总量过剩与结构性问题并存是主导当前内衬不锈钢复合管行情的主要矛盾。去年12月中下旬后，与螺纹钢季节性需求萎缩相反，内衬不锈钢复合管表现相对强势，这与钢厂补库预期有关。当前情形来看，钢厂内衬不锈钢复合管库存仍处于相对低位，钢厂复产预期将持续推动春节前后内衬不锈钢复合管补库。

去年4季度内衬不锈钢复合管行业的盈利持续维持高位，3-4月份取暖季限产结束后，期间被压制的需求有望快速释放，有望催生钢价上行的机会。预计2017年四季度内衬不锈钢复合管上市公司业绩环比增长约30%左右。

锌矿供应偏紧局面仍在持续，一方面是由于2018年锌矿增量或更多地来自于下半年，另一方面来自于国内环保检查的持续开展。国内受环保政策影响，锌矿生产受到一定限制，其中湖南花垣地区锌矿自2017年12月上旬开始就一直处于减停产状态。

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