由于钢厂限产，钢厂煤焦库存去化幅度不大，目前主要以阶段性补库为主，大规模补库或后移至钢厂复产阶段。随着期货上涨，目前双焦已处于期货升水格局，套保盘压力在逐渐增加。后期随着天气逐渐转冷，钢厂需求仍有进一步下降空间。供需结构缓解，价格回调概率增加。

铁矿价格能否企稳上涨可关注以下几个因素。一是钢价企稳回升，对于不锈钢复合管护栏价格上涨将形成有力推动。二是四季度，主流矿山对于高品矿供给将有所增加，同时钢厂生产受限，不锈钢复合管护栏结构性紧张将有所缓解。三是成本支撑方面，目前四大矿山不锈钢复合管护栏到岸总成本大概是40美元/吨左右。

上周不锈钢复合管护栏报价混乱，焦钢博弈增加。需求端，采暖季钢厂限产，不锈钢复合管护栏需求受压。贸易商小幅补库，投机性需求增加。库存方面，钢厂库存小幅减少，但仍处于高位，钢厂采购积极性不高，按需采购。焦化厂库存开始出现下滑，支撑焦企挺价。

上一：后期不锈钢复合管护栏价格持续下跌的可能性较大

下一：不锈钢复合管护栏后期下行的可能性较大